主持人：李南 嘉宾：邓智敏 刘建卫

　　主持人：今天(6月25日)的嘉宾一位是对巴菲特特别有研究的、来自汇添富基金的刘建卫，另外一位是东北证券的邓智敏。如今，股价已经被拦腰斩了半截，巴菲特在这样的熊市里面会干些什么呢?我们先说说在熊市里普通投资者在干吗。

　　股市大跌巴菲特大喜

　　邓智敏：一般是在打牌和埋怨，把更多的时间用在埋怨政策上面。

　　主持人：在炒股这方面反而很闲。

　　邓智敏：从各方面表现出来的特征是交易量在缩小。

　　主持人：那么巴菲特在熊市会干什么?

　　邓智敏：我们很多股民朋友是牛市很忙，忙着买进卖出。等到熊市大跌的时候，套牢了，就很闲。

　　刘建卫：而巴菲特正好相反，他在牛市时候，觉得股票已经明显高估，就把大部分股票抛出了。然后就开始很闲地打打高尔夫，看看棒球，出去溜达溜达。为什么很闲?他找不到便宜的、被低估的股票。但是，到熊市他反而会特别忙。在熊市，股市特别低迷，大家都不谈股票、不说股票的时候，巴菲特反而这个时候对股市兴奋得一塌糊涂。经常是一上班赶紧给他的经纪人打电话，给他朋友打电话，打完电话之后就开始继续研究，看看到底现在有哪些公司特别便宜，然后再给经纪人打电话，买股票。

　　主持人：他不看电脑不知道股价，怎么知道买点?

　　刘建卫：他每天关注《华尔街日报》上面的收盘价，了解最近一段大概到什么位置，在想买的时候打电话问问经纪人现在价位多少，告诉经济人在什么区间之内买入。他的经纪人说，巴菲特有时一天会打五六个电话让他不停地买入，股市越跌巴菲特让他买入得越多、越频繁。我们是大跌大悲，巴菲特是大跌大喜。

　　主持人：巴菲特就没在熊市里难受过?

　　刘建卫：就像超市打折、过节搞优惠活动的时候人山人海，巴菲特买股票就像我们去超市购物一样，这个东西打折了，价廉物美他就冲进去大买一番。

　　主持人：我现在就关心巴菲特在熊市怎么做，因为我们现在就是熊市。

　　邓智敏：在一个熊市过程中间，拿着大把现金的心态和拿着大把股票的心态是不一样的，如果巴菲特在现在这个点位已经满仓了，我相信他比任何人还要焦虑。

　　刘建卫：巴菲特关键是在股市远远没有达到顶点时就退出来，到熊市大跌时他早就准备好足够的现金了。巴菲特从1956年开始做自己的私募基金，做了10年，到1966年赚了11.5倍，大盘这10年才涨了一倍多。到了10年之后，从1967、1968、1969这3年，美国的一波大牛市，美国股市首次突破1000点，大牛市大家都狂喜的时候，巴菲特反而非常忧伤。